A股跌势继续 后市尚不明朗

　　1月22日，受市场悲观气氛指引，沪指继续昨日跌势并刷新跌幅纪录。当日沪指收于4559.75点，较前一个交易日下挫354.69点，跌幅7.22%，创2007年6月4日以来最大单日跌幅。
　　继1月21日两市出现“黑色星期一”后，沪指两日内连破5100点至4600点多个整数关口。多位分析师对记者表示，对短期内大盘的走势并不乐观。

市场预计中行将传出“坏消息”
　　申银万国首席策略分析师陈李对记者表示，昨日大盘走低受到内外因素影响，但今日大盘跌势放大受心理影响较大。
　　陈李认为，在外需方面，因美国经济陷入衰退疑云，加上人民币大幅升值等因素，投资者对出口型企业业绩增长信心走低。在内需方面，全年紧缩信贷，控制固定资产投资增长速度等政策消息，也为上市企业的成长性蒙上了一层悲观色彩。
　　中国平安（上海交易所代码：601318）1月21日公布的巨额再融资计划被视为拖累市场下跌的导火索。当日，中国平安宣布，拟公开增发不超过12亿股及分离交易可转债不超过412亿元，再融资规模将近1600亿元。
　　“平安的再融资额巨大，也没有清楚地交待融资额用于何处。如果是充实资本金及为未来的投资作准备，那么首次公开发行所融到的钱，已经足够支持平安未来两三年在国内市场上进行收购。”陈李表示，“平安也许是认为，现在市场比较好，先把钱圈到手里再说。”平安的巨额融资计划遭到市场的负面回应——在21日和22日两个交易日里，中国平安连续跌停。
　　此前曾被低估的外围股市对A股市场的影响，也在此次大跌中显露无遗。陈李分析，美股对A股市场的影响有直接和间接两种。如果美股带动H股市场下跌，A股和H股市场的价差更加显著，从而影响到对A股市场市盈率的反思，此为直接影响。
　　此外，美国投资者对美国经济的悲观情绪，也引起中国投资者对国内相关产业的担忧。如路透社1月21日报道，中国银行（上海交易所代码：601988）可能因次贷影响利润走低，甚至出现亏损。22日，中国银行宣布有重要未公告事项，全天停牌。
　　富国基金首席策略分析师林文军认为，市场预计中国银行将提高次贷的拨备至80亿元，这一消息直接冲击了市场的信心，造成了金融等权重板块大幅下跌。

金融地产板块拖累大盘
　　从盘面走势来看，多名接受采访的分析师认为，由于大盘指标股比较集中，金融板块和房地产板块已经成为大盘的主要拖累。
　　22日，金融板块共出现8只跌停个股，除两只保险类个股中国平安及中国人寿（上海交易所代码：601628）外，其余多为券商类个股。6只个股跌幅超过9%，5只个股跌幅超8%。
　　房地产板块跌幅更甚，共有超过30只个股跌停。总市值前五的万科A（深圳交易所代码：000002）、保利地产（上海交易所代码：600048）、招商地产（深圳交易所代码：000024）、北辰实业（上海交易所代码：601588）、陆家嘴（上海交易所代码：600663）跌幅分别为8.65%、9.60%、9.98%、9.97%和9.96%。
　　对金融板块而言，保险、券商、信托等和投资收益挂钩的股票跌幅靠前，而银行类个股前景也不容乐观。分析师表示，由于全年新增贷款总量不得超过去年，实际上为银行企业2008年的业绩定下框架。该分析师表示，贷款紧缩已由此前的企业蔓延到个人贷款，而银行最近更被要求递交放贷的月度报告，预计银行业2008年的业绩增长将会放缓。
　　对于房地产板块，近期政策面消息更加悲观。分析师称，此前给予房地产企业的估值溢价，主要是基于它们手中的土地，但近期国务院办公厅下发的通知要求，土地闲置一年应缴纳20%的土地闲置费，闲置满两年就应无偿收回。对于中小型房地产企业来说，在银行贷款偏紧的环境中，如果不能及时拿到贷款进行开发，就必须面对转让土地或被收回的命运。而近期购房者的浓重观望气氛，更使房地产企业的现金流面临考验。

基金尚未现恐慌性赎回
　　22日，沪指跳空低开于4818.00点，为全天最高点。开盘后沪指直接跳水，小幅反弹后，出现一波更大的跳水行情。早市收盘前行情曾有反弹，但下午开盘后又震荡走低。全天沪指最低到4511.95点，收于4559.75点，稳定于4500点上方。当日深成指亦跳空低开于16761.74点，最高16974.65点，最低15793.28点，收于15995.85点，下跌1215.08点，跌幅7.06%。全天两市上涨个股数量仅为24只。
　　当日沪市成交量为1577.6亿元，深市成交量为802.6亿元。两市成交量虽较昨日有一定程度的放大，但大盘情况仍算稳定。
　　富国基金相关人士表示，旗下基金并未遭遇恐慌性赎回。以天益基金为例，此前日均申购额为4亿元，21日申购额也近4亿元。上投摩根相关人士也表示，从21日申购赎回数字看，情况依然稳定，但22日加深的跌势是否会产生影响，尚待统计观察。
　　两基金公司对大跌的成因判断类似，认为周边股市的影响是最主要原因，并表示，大跌不会影响到公司对牛市格局的基本判断和投资策略。富国基金进一步认为，从今日的下跌来看，市场恐慌情绪蔓延，有些反应过度，后市的反弹值得期许。
后市不明
　　多位接受采访的分析师们认为，近期基本面消息均属负面，因此大盘在短期内的趋势并不明显，仍以震荡为主。
　　一位分析师表示，2008年的两税合一，推动部分上市公司隐藏利润，2007年全年业绩并没有完全在年报上显现出来。“因此，部分公司2008年一二季报表可能令人喜出望外，这是大盘企稳的一个契机。但此间高点，可能也就是近期的阶段性高点了。”这位分析师预计。
　　陈李则认为，近期大盘的企稳关键因素在于政策面。今日巨幅下跌可能触动管理层，并出台相关意见。■

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