财新传媒
金融 > 要闻 > 正文

美国银行业联手注资救市

2007年10月16日 21:45 来源于 caijing
为避免信贷紧缩的局面再次出现,美国财政部推动花旗集团等投行共同出资800亿美元,以购买市场中的短期商业票据,维持流动性



    被次级抵押贷款(下称次贷)风暴所累的美国众多投行和商业银行决定联手行动。为了避免8月间信贷紧缩的局面再次出现,以花旗集团(Citigroup)、摩根大通(JP Morgan Chase)和美洲银行(Bank of America)为首的数家美国投行,在美国财政部的推动之下,共同出资800亿美元,组建了一个“超级管道”以购买市场中的短期商业票据,维持流动性。
  根据美洲银行10月15日的公告,包括花旗银行、摩根大通和美洲银行在内的几家金融机构已经初步达成协议,集体出资建立一个全名为“超级流动性增级管道”(master liquidity enhancement conduit,'M-LEC')的新平台,购买各家银行旗下金融投资工具持有的资产,目的是联手增加市场流动性。
  “保证流动性的前提下,参与者就可以按时赎回,并顺利对所持资产抵押商业票据进行展期,”公告称。
  “这有助于区分优质票据和(在次贷危机中)受连累的票据,”彼德森世界经济研究所的威廉克莱(William Cline)说。“信贷风波之后,很多投资者不清楚手里票据的价值。这个超级管道能起到做市商的作用,买入好票据之后再卖出,市场就流动起来了。”
  具体操作是由“超级管道”按照市场价格,从银行附属的结构投资载体(structured investment vehicle,SIV)手中购买优质的短期商业票据,出售给投资者。几家投行专门说明,这个平台只接手最高评级的证券,绝不染指次贷。
  为了保证能找到下家,“超级管道”首先依靠银团的良好信用吸引买家,其次邀请一些潜在投资者在这个巨无霸向银行的SIV购买资产时参与定价。
  据《华尔街日报》报道,这个“超级管道”将在90天之内开始运作,寿命短则一年,长达数年,总投资约800亿美元。每个银行入股多少不得可知,但几大主要银行作为投资者都将从未来的交易中获利分成。
  “惟一的担忧是这笔800亿的投资会不会被套牢或者亏损,”克莱说。“如果银行要动用更大规模的资金来弥补就麻烦了。不过据称他们只购买最优质的资产。应该解决了这个隐忧。”
  而英国媒体报道,汇丰银行表示没有参与其中。
  这次看似市场自救的行动背后有美国财政部的影子。从9月16日起,财政部的助理部长Anthorny Ryan就组织多家银行会面,商议共同行动。尤其在上个周末,几乎是不休不眠地讨论。财政部并不出钱,但其召集和推动作用对“超级管道”的诞生至关重要。美洲银行的公告中也特意提到财政部促进了这个流动性平台的搭建。
  赞成者认为财政部的行动维持了信贷市场的稳定,避免了下一次流动性危机,也减低了金融风险蔓延到实体经济的可能。反对者觉得涉足高风险的投资者没有得到市场相应的惩罚,政府的协助行为引发了“道德危机”。
  财政部的举措让人不禁想起1998年在长期资本投资管理公司(Long Term Capital Management)风波之中,纽约联储组织的救市行动。当时纽约联储集中美林、摩根等数十家投行集体购买投资巨亏的长期资本投资90%的股权,以避免公司破产拖累金融市场。
  这次“超级管道”的领头羊花旗的动机,更让不少人质疑。花旗和旗下的机构拥有800亿美元的资产支持证券(Assets-backed securities),其中不少是房产抵押支持。
  同在10月15日,花旗宣布三季度盈利下降57%的消息,在信贷危机中的折损是巨亏的主要原因之一。伴随花旗的亏损和“超级管道”做市的消息,美国道琼斯工业指数在15日一度下跌180点,最后收盘跌108.28点,至13984.80点,比前日下跌0.8%。
  引发这次集体救市行动的是被称作“管道”的结构投资载体(structured investment vehicle,SIV)。美国投行和商业银行近年来建立起诸多SIV。借助银行良好的信用,SIV获得利率很低的贷款,用来购买高风险高回报的企业短期商业票据,例如应收账款、工资支付、租金、房屋按揭等等,赚取其中利差。SIV独立在银行账面之外,专门从事这样的短期商业票据的买卖,是名副其实的债券快速“管道”。
  次贷风波开始之后,不少包含次贷的高风险债券迅速贬值,其他债券的风险也被投资者重新评估。找不到买家对于短期商业票据是致命的打击,也就是所谓的流动性紧缩。
  此时银行面临两难的选择:要么向这些SIV大量注资;要么把表外的“管道”资产拿回表内,长期持有,等待信贷市场好转。后者会在账面上增大银行投资额,相应的储备金也必须增加。“超级管道”的出现无疑是场及时雨。
  仅仅花旗一家,就占全世界总资产为4000亿美元的SIV市场四分之一的份额。建立“超级管道”之后,花旗不仅能让旗下SIV的资产有投资者接手,避免巨亏,而且还能以投资人的身份盈利。
  “单独一两家银行无法起到这个作用,只有集体行动才能为市场注入流动性,更重要的是注入信心”,克莱说。■

既往相关报道:

版面编辑:运维组
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新私房课
好课推荐

2018年01月16日    19:48
【去年上海新增房贷同比少增1823.62亿元】中国人民银行上海总部1月16日发布的最新数据显示,2017年上海市本外币个人住房贷款新增1528.81亿元,同比少增1823.62亿元,其中个人新建房贷款和再交易房贷款(二手房贷款)分别增加575.32亿元和953.49亿元。
2018年01月16日    19:43
【深交所:强化区块链概念炒作监管】深交所微信公众号1月16日发布公告称,将密切关注涉及区块链概念的上市公司信息披露和二级市场交易情况,对于利用区块链概念进行炒作和误导投资者的违规行为,将及时采取纪律处分措施。
2018年01月16日    19:25
【湖北进出口值首破3000亿元】从武汉海关获悉,内陆省份湖北2017年外贸进出口值首次突破3000亿元,创该省外贸进出口总值历史新高。其中,外贸出口2064.1亿元,比上年增长20.2%;进口1070.2亿元,增长21.4%,湖北与“一带一路”沿线国家进出口实现两位数增长。
2018年01月16日    19:21
【荣泰健康:股东撤回清仓减持计划】荣泰健康(603579)公告,股东天胥湛卢九鼎、天盘湛卢九鼎撤回减持10.09%所持公司股份的计划。鉴于两基金2017年8月25日致公司2018年1月11日起6个月内减持计划的问询函的回函中回复:“截至目前,未有在限售期届满后6个月内减持的计划”,上述两股东决定撤回减持计划,并承诺自上市流通日(2018年1月12日)起6个月内不减持。
2018年01月16日    19:11
【保监会撤销利安人寿违规股东增资入股的行政许可】1月16日,保监会对利安人寿做出撤销行政许可决定书,撤销利安人寿股东雨润控股集团有限公司对利安人寿2015年11月增资入股的行政许可。雨润控股集团有限公司在上述增资中,存在违规代持股份问题。(记者 杨巧伶)
2018年01月16日    19:01
【合兴包装:拟3.4亿建设环保包装工业4.0智能工厂项目】合兴包装(002228)公告,公司与湖北汉川经济开发区管理委员会签署关于环保包装工业4.0智能工厂项目的《投资协议书》,计划引进世界先进的生产线,建设环保包装工业4.0智能工厂项目,项目总投资3.4亿。
2018年01月16日    18:49
【博世科:2017年净利预增115%至144.9%】博世科(300422)1月16日晚间披露2017年度业绩预告,预计盈利1.35亿元至1.54亿元,同比增长115%至144.9%。
2018年01月16日    18:48
【杭州银行:2017业绩预增13.33%】杭州银行披露2017年度业绩快报,2017年预计盈利45.57亿元,同比去年增加13.33%。
2018年01月16日    18:24
【科蓝软件:在区块链技术的研发投入占公司研发费用比例极低】科蓝软件露股价异动公告,表示全球区块链技术还有很长的路要走,目前并未形成市场化及商业化模式,其未来发展也存在不确性。公司在区块链技术方面的研发投入占公司研发费用比例极低,相关研发人员仅有4-5名,且尚未产生任何业务收入。对公司未来业绩影响尚存在不确定性。
2018年01月16日    17:53
【冀东水泥:预计2017年净利同比增长100%-150%】冀东水泥预计2017年净利10578 万元–13223万元,同比增长100%-150%。公司核心区域水泥市场秩序持续改善。水泥和熟料销售价格及营业收入与上年同期相比增幅较大,毛利率同比提升,归属于上市公司股东的净利润同比增加。
财新微信

热词推荐
社会抚养费 内蒙古银行 互联网彩票 滑膜肉瘤 祁斌 十八届五中全会 卖座网 一期一会 全面深化改革 意大利公投将启动 两个女人的战争 金融危机 黄奇帆 东北特钢集团 bdi