在大盘股加速回归、央行宣布再次提高准备金率、近千亿特别国债向市场发行等利空笼罩之下，上证综指顽强地屡创新高，10月15日更是强势突破6000点大关。
15日，上证指数先抑后扬，短期震荡后很快即被权重股强势拉起，于午后13点52分突破6000点关口，之后持续上扬，最高冲至6039.04点，最后报收于6030.09点。
沪市站上6000点的10月15日，是中共十七大开幕首日。部分市场人士曾预警称：十七大期间，股市走势不容乐观。这一判断部分来自经验：自中国股市诞生以来的全国党代大会期间，股市都是走低的——
1992年10月12日至18日，中共十四大召开，沪市由687点一路下滑至664点；
1997年9月12日至18日，中共十五大召开，沪市由1240点一路下滑至1172点；
2002年11月8日至14日，中共十六大召开，沪市由1570点一路下滑至1460点。
而在15日上午胡锦涛总书记的报告中，提及金融业时称，“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。完善人民币汇率形成机制，逐步实现资本项目可兑换。深化投资体制改革，健全和严格市场准入制度。”其中并无针对股市的特别利好。沪市一反“惯例”，足见市场之强势。
6000点新高的另一个背景，是中国人民银行年内第八次上调存款准备金率至13％。央行决定从2007年10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举亦可看作加息前奏，9月CPI数据公布后，央行很可能会调整基准利率。
无论提高准备金率还是加息，均意在收缩流动性，对股市过热亦应有抑制作用。但今年以来，市场已渐渐将此视为与股市无关之事。10月15日的上涨，再次显示了货币当局的无奈。
在很多市场人士看来，6000点新高的最大支撑，来自于股指期货即将推出的预期。市场有传闻称，股指期货将在十七大结束后不久即推出。
这一预期在国庆节后的行情中有所端倪。“大象”群舞，权重股普涨，大多数股票下跌。在15日的盘面上，亦有所表现。长江电力、中国石化、中国联通、大秦铁路、宝钢股份纷纷涨停，金融股中工行、中行、交行亦纷纷走强，这些大盘权重股对指数的影响非常大。仅地产股因为物业税等政策预期影响而持续走弱。
但是，股指期货的推出，目前仍无确切时间表；更关键的是，其对股票现货市场究竟有何影响，迄今尚无定论。机构投资者会不会仅凭此一巨大不确定性的预期，就无视政策风险与估值泡沫，一味推高股指，仍存悬疑。
跳出国内市场来看，近期与A股“齐头并进”者，非港股莫属。
上证综指从7月17日3800多点到10月15日6000多点，不到三个月，涨了2200点，涨幅超过50％；恒生指数从8月17日19000多点涨到10月15日29000多点，不到两个月，涨了1万点，涨幅同样超过50％。
香港市场被认为是远较A股更接轨国际市场。其近期的狂奔，则被戏称为“A股化”。其上涨的最大推力，正来源于内地的政策导向。
从QDII新政到港股直通车，“开闸放水”、曲线降温A股的政策意图昭然。始料未及的是，其客观效果竟促成A股、港股互激，竞相创出新高。在部分市场人士看来，港股的快速上涨，对A股不但不会起到降温作用，反而是个很大的支撑。
从香港市场来看，涨幅最大的当属国企股和红筹股。它们正是内地资金赴港投资的最大受益者。它们的快速上涨，一方面会缩短A、H股价差和估值水准；另一方面，则成为A股相关股票走强的理由。
一个简单的逻辑是，如果工行、中国人寿、中石化的H股不出现大调整，其A股并无足够的理由大跌。而若这些H股大涨，其A股也会应声而起。
在突破6000点后，股指短期的上涨空间有限，而调整风险加大。上海世基投资顾问有限公司分析师余炜等市场人士认为，目前所有权重指标股几乎全部有过一轮拉升，继续大涨缺乏新进资金的支持。另外，无理性强拉股指对市场长期运行不利，过高的蓝筹估值会对市场造成众多负面影响，因此机构也会有所忌惮。
尽管沪市突破5000点后，已经几乎不再有人讨论市盈率的高低，但世界上不会有只涨不跌的股市，仍属常识。加息在即，中石油回归A股在即，近千亿元特别国债向市场发行在即，资金面的紧缩措施，总有一项会变成压倒骆驼的最后一根稻草。
值得注意的是，港股走势与A股关联加强，两者之间的“共振”在调整走势到来之时，会产生何种震荡，则是最令人担心之处。■
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