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股指期货推出时间渐明

2007年03月18日 21:04 来源于 caijing
影响股指期货推出的主要是市场准备、相关法规体系建设、技术准备、监管手段的完备,“这些都没问题就可以推出了”,证监会有关人士表示

  股指期货的脚步声越来越近。
  3月19日出版的最新一期杂志报道,种种迹象表明,管理层已做好了5月推出的准备。接近决策层的一位人士称,股指期货推出的“最大可能是5月上中旬”。
    3月7日,中国金融期货交易所总经理朱玉辰在京参加“两会”期间表示,目前关于股指期货的各项准备已基本完成,将“适时推出”。同是在“两会”过程中,中国证监会副主席范福春3月4日说,股指期货“一切都在准备过程当中”,争取上半年推出股指期货。
  一位知情人士说,负责全面结算会员交易系统开发的Sungard金仕达公司原定系统推出时间是今年5月,但春节前后,中金所有关领导多次找他们沟通,希望加快推出。目前,全面结算会员交易系统初定于3月底推出。这将为股指期货的推出扫清技术障碍。同时,修订后的《期货交易管理条例》已在今年2月7日的国务院常务会议上获得了原则通过,于3月16日颁布,4月15日正式实行。多项配套法规亦将随之推出。这意味着股指期货的推出已无法律障碍。
  针对业内曾有人提出,股指期货今年上半年推出的时机并不成熟,期货公司与投资者的准备工作还没做好的说法,知情人士称,中金所有关高层认为“未必非要等所有的人都准备好了再开”。
    市场之所以对股指期货推出时间如此关注,是因为市场已形成了一个“股指期货行情预期”:股指期货推出前夕,股市将大涨;正式推出后,股市将大跌。据业内人士介绍,“股指期货上市前涨、上市后跌”背后的逻辑是这样的:股指期货上市前,以基金为代表的主要机构投资者为了取得指数的话语权,会“抢筹”大盘蓝筹股,进而推升指数;股指期货推出之后,机构投资者可以在现货市场沽出获利盘,同时在期货市场进行卖空操作,以获得双倍的收益。而股指期货一旦延期,大盘指标股可能估值偏高,那些提前建仓、大量抢购大盘指标股的机构就面临较大的市场风险。于是机构减仓,跟风者也加入抛售行列,导致大盘急跌。
  接近管理层的人士说,凭心而论,最初推出股指期货时,没有设想它具有调控指数的功能。但面对已经产生的市场预期,近期管理层已注意到股指在屡创新高中蓄积了巨大的做空动能,因此不希望在股市高点推出股指期货,以防加剧股指下跌,造成大量散户被套。管理层也会担心拖到下半年,股市点位更高,推出股指期货的风险更大。
  而中国证监会有关人士则表示,指数高低不是影响股指期货推出的主要原因。指数的点位高低是相对的,“现在认为是高点,但过几年可能就是低点。” 按正常推断,。
  上海期货业同业公会一位人士说,要上马股指期货,法规政策可以很快推出,但市场的准备就没那么容易了,“整个行业还没有准备好”。但中国工商大学证券期货研究所所长胡俞越则认为,“如果所有人都准备好,那就爆棚了。”
  业内人士称,证监会担心进入股指期货市场的自然人太多,既对他们自身不利,也使市场不可控。“证监会觉得前段时间股指期货炒作得太热了,这个品种承载不了这么高的关注,最理想的状态是不温不火,循序渐进。”一位接近管理层的人士称,中金所希望控制这个市场的发展节奏,不希望一开始就规模过大,也可能是考虑其管理半径,“如果只管理50家左右的期货公司,管理难度会降低。”■

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版面编辑:运维组
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