A股震荡无秘密

   2月27日，上证综指和深圳成指分别下跌了268.81点和797.88点，跌幅分别为8.84％和9.29％，双双创下了十年来单日最大跌幅，令市场惊呼“黑色星期二”。次日，即2月28日，沪深两市又分别上涨3.94％和3.19％。此前刚站上3040点的上证综指经过两天的起伏后终收于2881点。
    在谣言与担忧中，A股市场经历了一次戏剧性的巨幅震荡。
    2月27日，各指标股和权重股出现普跌现象，工商银行跌8.04％，长江电力、宝钢股份、万科A股均以跌停报收。沪深两市成交量亦创下了2007.57亿元的天量，两市共有800多只股票跌停。
　　同日，全球主要股指也大幅下挫，但难比A股暴跌之惨烈。美国股市创下了“9·11”之后的最大跌幅，道琼斯工业平均指数周二下跌415.30点，跌幅为3.29％，纳斯达克下跌了96.65点，跌幅为3.86％。亚洲除越南与台湾外，主要股指也全线下挫。此外，欧洲主要股指也都下跌1％以上。2月28日，A股小幅反弹后，亚洲其他各主要股指继续下挫，恒生指数跌2.46％，日经225指数和澳大利亚指数跌幅也均在2.5％以上。
　　A股突然经历此番震荡，令各方始料未及，在惊诧过后，寻找暴跌的成因则成了市场的主要话题，却终未找到确凿的空头消息来源。
    市场谣传的资本利得税征收，据向相关部门了解，从工作层面并未有此意向，近期亦从未讨论过此事。而中国银监会对违规入市的调查整顿工作，也是在2006年底就明确的政策，银监会有关人士表示，近期并未有所着重强调。此外，市场预期央行在3月可能再次出台限制流动性政策，也非引发此次暴跌的直接原因。但上述政策面因素交织在一起，确实给市场适时调整提供了一定的理由。
    市场人士分析，股指短期内攀升过高和获利回吐是日前出现大量抛盘的主要因素。上证综指在过去3个月上涨了1000点，在过去12个月上涨了1700点，涨幅达130％。交银施罗德基金管理有限公司总经理雷贤达认为，从去年第四季度以来，市场几乎每天都在涨，而上市公司的业绩显然没有这个涨幅，股票的增长是需要业绩支撑的，所以短期调整势在必然。
    申万巴黎基金管理公司投资管理总部研究总监伍海郡则表示，市场达成一个阶段性共识，即春节前夕新进入资金没有在目前价位创新高的突破，短期机构获利回吐，这导致了2月27日的单边下滑。
    此外，基金赎回也为基金操作带来了压力，花旗集团董事总经理、中国研究部主管薛澜表示，中国很多机构投资者的资金还是来自于散户，一旦面临赎回的压力，这些机构的自主权有限。多数基金经理则表示，尽管春节后的赎回量要明显小于节前，但目前一些投资者赎回基金净值较高的老基金，转而投向净值较低的新基金情况严重。“这也反映了中国基金市场不成熟的一面”，一位基金经理坦言。
　　薛澜认为，“在一个相对成熟的市场，在没有任何确凿消息的情况下的恐慌性抛售是不可能发生的。”
    与以往A股市场大跌不同的是，机构投资者对市场前景仍抱有信心。他们认为中国经济的增长能够带动上市公司业绩的持续上涨。多数机构投资者表示此次调整会对后市进一步向上突破创造条件。■