机构“落袋为安”意愿大于“年末抢配” 债市连日下跌

　　【财新网】2025年11月以来，长债市场逐步回调至2024年末水平，“年末抢配”的债市行情并未如期出现，“落袋为安”意愿更强。

　　以10年期国债来看，11月以来，债券收益率已经上升约10个基点（BP），从1.76%左右升至1.86%。由于国债票面面值固定，因此当实际买进卖出的交易价格走低时，到期收益率反而会有所上升。

　　12月4日，10年期国债收益率开盘报1.84%，盘中收益率一度升至1.87%，收盘时调整至1.84%左右，较本周初开盘时走高近2BP。

　　浙商银行FICC固收研报指出，周四（12月4日）债券市场延续下跌态势，各期限品种普遍承压。从微观机构行为观察，早盘公募基金持续净卖出，引发券商跟风抛售，形成较强的集中卖压；尽管保险机构在部分关键期限有所承接，但其买盘力度难以对冲交易盘的密集抛售，市场情绪明显偏空。