债市赎回压力再起 央行投放流动性呵护资金面

　　【财新网】在“反内卷”政策推行、商品市场大涨、股票市场回温的背景下，本周债券市场出现明显回调，十年期国债收益率接连突破关键心理关口，从1.66%一度上行至1.75%，逼近4月中美贸易战爆发前的市场定价区间，债市负反馈担忧再起。

　　债市负反馈循环是指债券市场中因利率上行、投资者恐慌性赎回、抛售债券等行为相互强化，形成“债券价格下跌→赎回→抛售→债券进一步下跌”的循环。

　　财新获得的一份代销平台的基金赎回脱敏数据显示，7月21日至25日，纯债型基金连续五个交易日呈现净赎回态势。其中，7月24日单日赎回规模创“924”新政以来的新高，浙商银行债券投资部称之为“被商品和权益暴击的一天”。

　　华安证券固收组分析师颜子琦认为，7月24日的赎回力度明显强于2025年2月，仅次于2024年10月的赎回潮，与2024年8月的赎回力度大致相当，不过并未出现超额砸盘。