地方债密集发行 挤压效应初显

　　【财新网】（记者 霍侃）地方政府债券密集发行，且非市场化定价，中标利率持平或略高于同期国债，对银行配置其他利率债的挤出效应初显。

　　6月前两周公开发行的地方政府债券分别为1489.7亿元和2088亿元，从已经发布的发行公告看，本周公开发行规模也将超过2000亿元。

　　从发行结果看，中标利率基本都落在投标区间下限，相对于同期国债利率，并没有体现出信用风险、流动性风险和资本占用溢价，定价中非市场化因素仍占主导。

　　地方政府债券利率较低，尤其是发行置换债券意味着银行把高收益的贷款换成低收益的债券，理论上对银行的吸引力有限。但一位大行金融市场部人士告诉财新记者，各地分行为获得财政存款、维护与地方政府的关系，愿意买债以示支持；再考虑到央行降息和中国经济周期，短期的三年左右的债券，总行还是愿意投的。