金价下跌 黄金ETF九成净赎回

　　【财新网】（记者 范军利）近日，黄金价格持续下跌致使国内首批黄金基金——国泰黄金ETF（518800）及华安黄金易ETF（518880）投资收益均显示为负，且遭遇严重赎回。数据显示，国际金价连连下挫，致目前国内已发行的2只黄金ETF最高达九成净赎回。

近九成赎回

截至11月6日，2只黄金ETF的单位净值分别为2.592元和2.578元，均低于其上市时的2.687元。基金份额方面，国泰黄金ETF和华安黄金易ETF的上市份额分别为1.55亿份和4.56亿份，而截至11月6日，其份额分别仅余1661.99万份和 1.3774亿份，期内分别遭遇了1.38亿份和3.18亿份的净赎回，净赎回率分别为89.03%和69.73%。

国泰黄金ETF及华安黄金易ETF是国内首批黄金ETF。10月28日，第三只黄金ETF——易方达黄金ETF也开始发售。

华安黄金易ETF的基金经理许之彦接受财新记者采访时表示，黄金ETF上市以来，随着黄金价格变化，黄金ETF也出现一些波动。这与该产品完全跟踪国内Au9999金价的目标有关。不过，许之彦也表示:“黄金作为一种贵金属的投资商品，有波动属于正常。”

国泰黄金ETF基金经理杨旭蔚亦告诉财新记者，目前黄金ETF遭遇的巨额赎回不会影响黄金ETF的日常运作。根据政策，公司可以发行黄金ETF联接基金，可为现有ETF产品引进新的银行渠道客户。

兴业银行资深黄金分析师蒋舒在接受财新记者采访时表示，这次两只黄金ETF出现负收益，与全球黄金ETF走势基本保持了一致。2013年以来，全球所有黄金ETF均面临下跌、赎回的问题。

不同之处在于，国内黄金ETF新上市，很多之前从事证券投资的股民对黄金投资缺乏经验，曾对黄金投资给予厚望，因而稍有价格波动，便带来强烈失望，进而选择赎回。

蒋舒认为，由于两只黄金ETF是7月底上市，因而躲过了4-6月间较大的价格波动，目前看，两只黄金ETF跌幅均在2%以内，与今年年初以来的20%跌幅相比，算是较为轻微的。

杨旭蔚预计，未来在四季度,美国债务上限问题解决、美国经济复苏状况以及美国 QE 退出进程将是影响国际金价表现的关键因素，预计国际金价仍将表现为区间震荡。

对于黄金后市走势，业内人士表示，从对冲风险的角度，买黄金的投资者，通常着意于防范人民币下调。最近，人民币走势坚挺，而国内金价趋弱。因而持有黄金资产，或可有效对冲人民币下调风险。

利空是否出尽？

许之彦对黄金后市持乐观态度，他表示，黄金自2011年高点下跌至今已经跌幅超过30%，全球货币宽松持续的时间已经很长，目前依然出现货币超发的时期。“金价也基本接近生产综合成本，全球的实物黄金需求增长加快，整体来看，我们对中长期金价相对乐观。”

许之彦表示，自2008年金融危机以来，全球央行采取了宽松的货币政策，货币大量发行，可能会带来未来资产价格上升，从而引发通胀，以及带来纸币购买力下降，因而，黄金作为抗击纸币购买力下降和通胀，是经过几千年证明的。

此外，黄金市场价格从高点下跌到生产成本附近，是对全球央行可能初步退出宽松预期的体现，“我们认为这个反映已经比较充分。对中长期投资者而言，目前应该是配置黄金不错时机。”许之彦表示。

杨旭蔚认为，虽然目前黄金并非牛市走势，在1250美元/盎司至1350美元/盎司之间震荡。但对个人投资者而言，资产配置的角度讲，买黄金ETF具有可对冲其他资产和对冲本币风险的优点。

不过，蒋舒对黄金后市走势仍持保留态度。蒋舒认为，从黄金交易过去几十年经验看，黄金价格走势与美元汇率的反向关系，已被数次证实。“在一个美元偏强的市场，实在看不出黄金价格走牛的苗头。”蒋舒表示，短线交易来讲，由于美国量化宽松政策退出的时点尚有不确定性，黄金的短线投资还有机会，而持有黄金现货的ETF，中长期看，或将是一个比较尴尬的选择。■