【财新网】（实习记者 高丽钦）瑞信证券中国研究部主管陈昌华近日在研报中指出，2011年上市非金融机构的税前资产收益率低于同年工业行业整体平均水平，同时也低于2010年批发及零售业的税前资产收益率。
陈昌华在8月底发布的研究报告《中国市场策略：关键毛利率》中指出，上世纪90年代后期至2007年，上市公司的盈利能力远远优于行业平均水平。从2007年至今行业平均盈利能力的提升速度则大大高于上市公司。
报告分析认为，目前中国仍存有大量未能体现在股市中的盈利能力。瑞信证券以工业行业举例，2011年，上市工业公司的税前总利润为1.5万亿元左右，而整体工业行业的税前总利润将近5.5万亿元，该研报指出，“股市含量相对较小，并不能完全代表对应的经济部门。”
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