存款准备金率再升 预警8月经济数据

    9月6日晚六时许，中国人民银行在其网站发布公告，决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至12.5％。这是2007年央行第七次上调存款准备金率。
    “央行可能已经看到了8月的货币信贷数据，并且发现流动性过剩的形势依然没有改观，因此再度提高存款准备金率。”中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭评论道。
    他表示，央行近日同时发行了1500亿定向票据，本周二又使用100亿特别国债进行正回购操作，而准备金率上调也可冻结约1700亿元流动性，并降低货币乘数。这表明央行正以“组合拳”形式抑制信贷进一步快速增长和流动性过剩。
    花旗集团中国经济学家沈明高也认为，政策使用如此密集，“说明央行对经济状况还是放心不下。”他表示，一种可能性是，下周将发布的8月经济数据会相当强劲，例如货币供应增速又达到18％的全年目标以上，外贸顺差和通货膨胀率也可能创下近年新高。哈继铭也预测，短期内CPI受食品价格影响将保持高位，要到10月方能见顶回落。
    不过无论如何，如安信证券首席经济学家高善文所说，此番调准备金率只是一次回收流动性的常规举措，“既在情理之中，又不出人意料”。他认为，在目前贸易顺差巨大、资本项下也有大量资金流入的情况下，央行以存款准备金率调整来回收流动性是非常正常的。
    近日，股市不断创下新高，6日上证综指一度突破5400点，收于5393.66点。高善文表示，存款准备金率上调对市场不会有什么影响，“市场甚至对此已不再关注。”
    此次上调之后，存款准备金率已接近1984年央行将各类存款法定准备金率统一调整为10％之后的最高点，即1988年所达到的13％。不过沈明高认为，准备金率调整虽然加大了银行系统的成本，上调空间越来越小，但仍然存在，“调到15％并不是不可能。”
    在他看来，靠存款准备金率、特别国债这样的温和手段难以解决流动性问题。尤其在目前国际金融市场上次级信贷风波未平的情况下，中国对资金的吸引力越发显现。
    “要治本，就应该在渐进调整的共识下，加快人民币升值速度。”沈明高说。■