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西南证券挂牌首日震幅逾17%

2009年02月26日 18:27 来源于 caijing
按2月26日收盘价计算,西南证券的市盈率高达146倍,明显高出其他上市券商

  自2007年11月底公布借壳上市方案,历时一年零三个月,西南证券终于成功登陆A股。
  2月26日,*ST长运(上海交易所代码:600369)正式变更为西南证券,股票代码不变。至此,西南证券成为在A股上市的第九家券商。
  挂牌首日,西南证券高开7.3%,在一波快速下跌后呈横盘整理走势,午后,该股跟随大盘大幅下挫,最终报收于10.24元/股,大跌7.66%。该股当日震幅达17.31%,成交2.92亿元,。
  分析人士认为,在*ST长运没有变更工商登记之前,其股价就因重组概念被炒得很高,现在估值水平明显高于其他上市券商,存在较大的溢价风险。
  西南证券2008年年报显示,它的每股收益在0.07元左右,按2月26日收盘价计算,西南证券的市盈率(PE)高达146倍,而同期中信证券(上海交易所代码:600030)的PE在20倍附近波动。
  海通证券研究所证券业高级分析师谢盐指出,考虑到西南证券总体的流通A股较少,加上它的业务在重庆地区有优势,对投资者而言具备一定的题材性,因此存在溢价也是合理的,但目前西南证券的价格还是太高,明显有利用“重组题材”炒作的成分。
  谢盐认为,券商不是单纯靠资本取得盈利的行业,人力资本是其发展的重要因素,因此选择PE来判断估值水平较为合理。他表示,“目前我们维持沪深两市2009年的日均成交金额在1000亿元左右的判断,在这个前提下,券商PE值中枢在20至22倍之间,所以长期看,西南证券这么高的PE肯定是要回归理性的,这需要通过市场自身的调整来达到。”
  西南证券2008年年报显示,该公司2008年净利润为1.42亿元,同比下滑85.4%,其中经纪业务收入同比下滑56.5%。
  有分析师指出,从业绩上看,西南证券不太具备优势,它的成长性也不十分明朗,这跟它未来的扩张模式有关。如果它想通过增加营业部等途径扩大规模,显然会落后于国内其它大的券商;如果通过经纪人拓展业务等途径提高服务,则未来会具备一定的优势。
  他认为,今天西南证券“过山车”式的表现一定程度上受累于大盘走势,盘中该股走势较为平稳,但总的看来,它的价格存在较大风险,“跌下来是迟早的事”。
  西南证券借壳上市方案2008年11月21日获得中国证监会有条件通过。2009年1月22日,*ST长运宣布证监会批准并购重组时,还豁免了重庆渝富资产经营管理有限公司等收购人的要约收购义务。■

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版面编辑:运维组
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