摩根士丹利中国策略师娄刚认为，中国应另辟新路，转移其财富的用途，通过减轻消费者的负担来释放国内消费，寻求经济再平衡
“中国近期对经济刺激计划的调整，显示正从单向的基建投资扩张转向对经济再平衡的关注，这一转型方向虽然正确，但力度远远不够。”摩根士丹利中国策略师娄刚近日对记者表示。
娄刚认为，中国需要每年新增8000亿元养老金，用于支持全民养老保障，2000亿医疗投入，用于支持全民医保。而中国的教育系统需要每年分别增加1000亿元和2000亿元的投入，以支持全民高中教育及合格学生的高等教育。
相形之下，国家发改委于3月5日出台的经济刺激调整计划，从“4万亿”中的基础设施投资部分削减了4400亿元，用于支持经济适用房建设、公共事业和创新。
娄刚说，“在这样一个急剧恶化的世界，它还是力度太小，不足以真正产生作用。”
在娄刚看来，中国政府目前对经济的刺激，更多的是单向扩张政策，即：刺激信贷、投资和生产。由于外部需求仍然十分低迷，沿着这条老路走下去，会导致经济失衡加剧，修复更加困难。
因此，中国应另辟新路，转移其财富的用途，为全体国民建立起保障体系，通过减轻消费者的负担来释放国内消费，寻求经济再平衡。“所有这些应当以前所未有的规模，积极、迅速地推进。”
娄刚认为，中国政府在财政上弹药充足，有能力做到这一点：超过6万亿元的财政收入，不足2%的财政赤字，还有7.5万亿元的股票市值，这些国家财富若用于上述保障性体系建设，将在帮助消费者方面发挥巨大的作用。
最近的某些迹象，同样令娄刚有些担忧。3月12日，央行发布的数据显示，2月新增贷款1.07万亿元，在1月1.62万亿元的基础上继续保持强劲增长。中国物流与采购联合会3月4日公布的2月采购经理人指数（PMI）也从1月的45.3%上升至49%。这普遍被认为是中国经济复苏的信号。
“近期，不光是企业界，甚至包括政府官员，都有一些言论，说我们初期的刺激已经见到了很好的效果，对效果非常满意。（接下来）要看看情况，再决定怎么去做。我觉得这个本身就有很大的风险。”
娄刚说，这种自满的风险在于，如果出口和国内消费进一步下滑，暂时的生产繁荣，除了会带来另一轮去库存过程，将不会导致任何有益的结果。
娄刚提供了一些数字来支持他的观点：2月-1.6%的CPI增长，是六年来第一次消费紧缩；摩根士丹利中国消费者零售领先指数显示，消费的下降将至少持续到2009年7月；现在已有报告称，2月的出口将大幅下降。
他还提醒说，“市场不会给你留那么多时间去考虑，沾沾自喜，如果刺激经济的动作过于缓慢，将错失扭转危机的最好时机。”
有鉴于此，娄刚最近发布的中国策略报告中称，当前股票市场的“U”型底部仍然具有较大的波动性，并可能持续到2010年，这意味着“买入—持有”的策略在2009年不会行之有效。不过，激进的政策以及基本面的恶化所带来的波动性，提供了短期交易和盈利的机会。■
摩根士丹利：经济刺激计划需加大转型力度
2009年03月19日 22:17
来源于
caijing
摩根士丹利中国策略师娄刚认为，中国应另辟新路，转移其财富的用途，通过减轻消费者的负担来释放国内消费，寻求经济再平衡
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