中国石化上海石油化工股份有限公司（上海交易所代码：600688，下称S上石化）12月16日公告称，公司股权分置改革方案已确定，其控股股东中国石化将向方案实施股权登记日在册的全体流通A股股东每10股支付3.2股S上石化股票，作为非流通股份获得流通权的对价安排。
而公司募集的法人股股东则既不参与支付对价，也不获得对价。其持有的非流通股份自获得上市流通权之日起，在12个月内不上市交易或转让。
保荐机构中信证券认为，如方案得以通过，则A股股东“在无需支付任何现金或其他代价情况下，其所持有的上海石化流通A股股数将增加32％”。
上述机构援引WIND资讯的统计资料称，截至2007年11月，流通A股已完成股权分置改革的公司平均折合送股对价水平为10送2.87股。而石油加工炼焦行业已完成股改的上市公司，平均对价水平为10送2.56股。
中信证券认为，此次方案的出发点在于充分保护流通A股股东的利益，同时兼顾非流通股股东利益。该机构解释称，S上石化作为国内市值较大的蓝筹公司之一，在参考已完成股改公司总体对价水平的同时，重点参考已完成股改的大型蓝筹公司平均对价水平，以及石油加工炼焦行业已完成股改的上市公司平均水平，确定了当前方案。
不过此次股改争议颇多。目前披露的对价方案与2006年11月遭投资者否决的对价方案并无太大区别，并未出现在散户中呼声较高的沽权附送方案。
另外，此方案披露前，即12月13日的临时股东大会部分股东与工作人员发生冲突。据《上海证券报》报道，S上石化董秘张经明对所谓“激烈冲突”给与澄清，表示在当日深圳股东会上确有部分股东情绪比较激动，与工作人员抢夺票箱并发生争执，但并未出现外界所传的酿成激烈冲突。“但有工作人员和一女股东的手被破碎的有机玻璃划破。”
张经明认为，部分A股股东有情绪，可能两个原因所致，一是近来上海股市行情走低，“被套”股东在这样特定的场合很容易发泄心中不满；二是大股东中石化去年提出的股改方案至今还没有出台，股东们对期待不能如愿也心有不满。
截至当日，S上石化的非流通股股份为41.5亿股，占总股本比例为57.64％；其中国有法人股为55.56％。在流通股中，A股所占比例为10％，H股为32.36％。目前其非流通股股东以中国石化为主，持有55.56％的国有法人股，上海康利工贸有限公司等募集法人股股东占比2.08％，为社会法人股。
而保荐机构出具的数据则显示，截至2007年9月30日，S上石化总资产为296亿元人民币，总负债为83亿元人民币。今年1月至9月净利润为16.57亿元人民币。截至9月30日每股收益为0.23元，每股净资产约2.92元，全面摊薄后的净资产收益率为7.89％，资产负债率为28.06％。
此外，S上石化还通过近期转让持有的国泰君安和国泰投资两公司股权，合计获得1.75亿元人民币的投资收益。S上石化称，此次交易一方面有助于处置部分非主业资产；另一方面，也将事先较大的投资性收益，从而对公司的利润带来积极影响。
S上石化表示，公司将于2008年1月15日14时30分召开股改A股市场相关股东会议，会议采取现场投票、委托董事会投票与网络投票相结合的表决方式进行，流通A股股东可通过上海证券交易所交易系统行使表决权，网络投票时间为2008年1月11日、1月14日和1月15日的每日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。 此次网络投票的股东投票代码为“738688”；投票简称为“上石投票”。■
（ 温秀）
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