财新传媒
金融 > 要闻 > 正文

摩根大通看好海外上市中国股票

2007年04月25日 00:57 来源于 caijing
预计今年H股可得约17%涨幅,目标点位至12000点;摩根大通中国研究部主管龚方雄认为,A股确实存在风险

  
在对中国股市估值分歧加大的情况下,摩根大通的研究团队持续了“对海外上市中国股票看好”的论断,4月24日,将2007年底H股指数的目标点位从原来的10500点提高到12000点。这意味着,今年H股还可以取得约17%的涨幅。
  摩根大通中国研究部主管龚方雄解释,过去两年,中国经济增长的质量发生了根本性的变化。在企业劳动生产率提高、民营化和股权分置改革成功等因素推动下,企业盈利性大大改善。
  数据显示,MSCI中国指数成份股的平均股利支付率(Payout ratio),从2004年的22%增长到2006年的31%,分红收益从1.6%增长到3.0%。2008年,由于税制改革,企业的盈利增长可能比2007年还要快。在未来一两年内,这种盈利状况改善的趋势将会持续。
  摩根大通的报告指出,对于中国的上市公司来说,风险主要在于美国经济的放缓以及中国政府政策面的因素。但是,两种因素对于中国上市公司的影响都比较有限。
  今年一季度中国出口增长37%,美国经济增长只有1.5%左右。在美国经济实际上已经放缓很多、人民币对美元升值6%-7%的情况下,中国的出口反而在加速,出口企业边际利润也在改善,这主要得益于进口替代和出口竞争力的改善。
  龚方雄预期,年内中国央行会再加息一次,但加息对于收紧流动性的意义不太大,因此,市场没有必要对央行的行动做出过度反应。而存款准备金率的提高可能不只一次,这主要是因为在美国不加息的情况下,中国央行发行央行票据会增加操作成本,因而专用公开市场操作的方式。这只是一个操作手段的变化,对流动性没有太大影响。但是,如果通货膨胀水平超过预期,则可能带来更大的政策变动。
  另外,A股市场的变动也会影响到海外上市中资公司的表现。2月27日,中国股市出现“黑色星期二”,香港股市也随之跳水。
  “A股确实是存在风险,至少从今年来看,A股上涨的质量不如去年。一旦有什么不可预测的风吹草动,市场可能就会引发一个大的调整或者波动,这种风险目前在增加。”龚方雄说。
  今年A股市场基金多“跑输大市”,龚方雄分析,这表示机构趋于谨慎。目前的市场基本上是由散户推动,是散户在主导大势。“年初监管层担心市场上涨过快,放缓了发新基金的速度,但散户的信心已经恢复,会自己去开户。我们觉得还是应该发基金,让这个市场机构化,因为机构本身会比散户要理性得多,消化风险的能力也比散户强。”龚方雄说。
  4月25日,摩根大通邀请了35个国家的1600名投资者来北京参加其组织的中国会议。这些与会者的首要目的就是理解中国这个全球最大的新兴市场国家,以及中国对全球市场的影响。
  摩根大通全球新兴市场的首席策略师莫爱德(Adrian Mowat)将中国称为“全球投资的最新前沿”。在所有新兴市场国家中,中国也被摩根大通列入“看好”之列;印度则因为通货膨胀严重,被列入“看淡”之列。
  然而值得注意的是,2007年初进行的关键新兴市场经理人定位调查显示,被访问到的基金经理对中国市场的态度已经由“看好”转为“看淡”。
版面编辑:运维组
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年05月28日    15:55
【新华社:规范金融秩序对于维护金融安全具有重要意义】文章称,本周金融部门在“规范”上重点发力,旨在打造金融业稳定发展的健康生态。规范性文件出台的背后是金融部门对风险的清醒认识和精准把握,被监管对象要真正承担起金融风险管理和维护金融市场公平有序竞争秩序的责任。
2017年05月28日    15:54
【圆通在义乌投资50亿元建物流集散中心】5月28日,圆通速递宣布将在义乌投资建设圆通浙江总部、电商产业园、区域航空枢纽以及多式联运物流集散中心等项目,总投资额超过50亿元人民币。(记者 王琼慧)
2017年05月28日    15:54
【圆通发起国际物流快递联盟平台】5月28日,圆通速递首创发起的“全球包裹联盟”(Global Parcel Alliance)正式启动,搭建国际化物流快递联盟平台,首批联盟成员来自全球25个国家和地区,共50家网络加入联盟。(记者 王琼慧)
2017年05月28日    13:14
国家电网公司表示,在落实好前期已出台涉企减负政策的基础上,将推出新一批降费措施,同时加大对光伏和风电的消纳。新一批降费措施包括:全面推进剩余省级电网输配电价改革;停止向铁路运输企业收取电气化铁路还贷电价等。(央视财经)
2017年05月28日    10:52
我国第一家大数据交易所贵阳大数据交易所经过两年多的探索初见成效,2017年上半年实现正现金流。(新华社)
2017年05月28日    10:15
继3月末MPA“大考”后,银行又将迎来6月末的考核。从部分银行了解到,为了吸引客户,一些银行甚至将存款利率上浮了50%。(中新网)
2017年05月28日    09:13
银监会主席郭树清主持召开银行业改革领导小组会议,会议指出要充分认识改革督察工作的重要性,用好督察这一利器,加强督察力量。
2017年05月27日    20:35
【易付宝等涉嫌无资质开展第三方支付业务】5月27日,国家互联网金融安全技术专家委员会官网发布《关于涉嫌无资质开展第三方支付业务的巡查公告》,公告显示,2017年5月中旬,国家互联网金融风险分析技术平台巡查发现,包括易付宝、阿里缘宝支付、财付宝、有付、积木支付等互联网平台涉嫌无资质开展第三方支付业务。(实习记者 阳梦琪)
2017年05月27日    19:06
【深交所发布上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则】特别应当提醒,《实施细则》发布后,上市公司控股股东、持股5%以上的股东及董事、监事、高级管理人员拟通过集中竞价交易减持股份的,应当在首次卖出股份的15个交易日前向本所报告减持计划,并予以公告。
2017年05月27日    19:04
【上交所发布上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则】特别应当提醒,《实施细则》发布后,上市公司控股股东、持股5%以上的股东及董事、监事、高级管理人员拟通过集中竞价交易减持股份的,应当在首次卖出股份的15个交易日前向本所报告减持计划,并予以公告。