电盈交易动力不足 （11月3日 AM）

　　10月31日，在新加坡上市的盈科（亚洲）拓展有限公司（下称盈拓）公告称，接新加坡交易所通知，在即将于11月30日举行的临时股东会上，持股75％的大股东李泽楷将无权参与投票表决。
　　盈拓的这次临时股东会表决备受关注，源于香港上市公司电讯盈科（下称电盈）的一场交易：盈拓持股电盈22.6%，而盈拓第一大股东李泽楷有意出售这部分股份，同时香港投资人梁伯韬有意以91.6亿港元收购，为此，交易前提是必须获得盈拓股东会表决通过。
　　之前，梁伯韬已于今年7月为收购预付5亿港元定金，但这笔款项随后被披露是李泽楷父亲李嘉诚提供，令外界质疑梁伯韬的收购构成关联交易。这也是此番新加坡交易所作出决定，不让李泽楷参与盈拓股东会投票的原因。
　　此外，新加坡交易所还要求盈拓指定一家独立财务顾问，以出具“（盈拓私有化）交易是否基于正常商业条款、是否损害公司及小股东利益”的判断——该意见将包括在用于召集临时股东大会的函件内。
　　即将召开的盈拓临时股东会，除了要就出售电盈股份作出表决，还将对李泽楷的一项私有化要约进行投票。在这项收购要约中，李出价每股0.305新加坡元，总代价为2.35亿新加坡元（约合1.47亿美元），一举收购公众持有的盈拓25％的股份。这一要约价格，相当于对盈拓股东所持每股电盈股份出价3港元。相比之下，梁伯韬所报收购电盈的价格，为每股6港元。以此计算，二者出价相差一倍。
　　本地一位投行人士指出，因为价格问题，盈拓公众股东很可能投票反对私有化要约。但即便如此，公众股东批准梁伯韬收购方案“动力仍嫌不足”。
　　他进一步解释说，倘使盈拓小股东通过梁伯韬收购方案，则出售电盈股份的收益，也是归盈拓公司所有。而李泽楷作为盈拓大股东，有很大权利可以决定公司对这笔资金的运用。 公众小股东从这笔交易中之所获，非常有限。   
　　“倘若大股东愿意对盈拓小股东作出一定安排，比如特别派息，也许完成电盈交易的机会更大”——中银国际11月1日发表的报告指出。■