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深交所“三板”试点

2006年01月26日 22:00 来源于 caijing
建成四年的代办股份转让系统首次引入高科技创新企业



  [网络版专稿/ 杂志记者毕爱芳 苏丹丹] 1月23日上午10时,深交所三楼大厅,来自北京中关村科技园区两家公司的董事长,共同敲响了久违的开市钟声。
  两家公司分别是中科软科技股份有限公司(下称中科软)、北京世纪瑞尔技术股份有限公司(下称世纪瑞尔),此次作为非上市股份公司首批试点,进入深交所证券公司代办股份转让系统(下称代办系统)挂牌报价。
  这是俗称“三板”的深交所代办系统的一次尝试。创建于2001年的代办系统,最初只为历史遗留的部分非上市公司提供法人股场外交易平台,2002年后又引入退市公司作为交易对象;如今,则是为全新的非上市公司提供股份转让平台。
  与前不同的是,两家试点公司仅在此获得股份报价服务及成交后的确认,“三板”并不为其撮合成交。
  2006年元旦,新修订的《公司法》、《证券法》正式生效,为股份公司的非公开发行打开了制度缺口。
  就在一个月前,2005年12月,深交所综合研究所向上级监管部门提交了一份名为“我国需要什么样的非公开发行制度”的报告,建议深沪交易所“引入无首次公开发行(IPO)直接上市制度,将一些符合上市条件的公司直接引入主板、中小企业板以及未来创业板市场上市交易”。
  “目前没有任何人向我们明确承诺登陆三板后就可以直接转板主板。但是希望这是一条通向主板的‘绿色通道’。”世纪瑞尔和中科软董秘处的人士都如此表示。
  中科软和世纪瑞尔分别成立于2000年、2001年,总股本分别为5000万股、7500万股;两家都是中关村科技园的高新科技企业。此次深交所三板专门开立以“4”字打头的新交易代码,为中关村科技园企业提供股份转让报价服务。
  1月23日交易首日,世纪瑞尔成交11笔,共54.7万股;中科软报买8笔、报卖2笔,成交仅3万股;第二个交易日,前者成交18.5万股,后者成交3.7万股;至第三个交易日,两家公司均无成交。
  业内人士表示,即便对交易不甚活跃的三板而言,两家试点公司在挂牌头三天的表现,也堪称“非常一般”。两公司有关负责人则透露,公司多数股东其实并不愿意出让股份,可以说都有“惜售”心理。
  根据有关规定,目前三板只为中关村科技园非上市股份公司提供报价服务,不具融资功能。如是,两家并无转让股份强烈意愿的公司为何选择在此挂牌?
  据透露,去年9月,中关村科技园管委会曾召集部分企业开会,让企业自主报名参加试点工作。
  世纪瑞尔董事长兼总经理牛俊杰说,早在2002年,他们即已提出主板上市的申请,并已完成上市辅导。但由于此后股改出台,企业何时能上市,至今尚无定论。由此,目前先在三板挂牌,一来费用不高,二来可提高知名度,三来也并不影响公司申请主板或中小企业板IPO,“就算是给公司上市多提供一种机会吧。”
  中科软董秘处一位人士则表示,在三板挂牌后,今后能否以及何时能够“转板”,跃入中小企业板乃至主板,他们心里还没有底。不过种种迹象表明,中国证监会对于所谓建设“多层次市场”并不积极,目前的试点在一定程度上只是对中关村科技园的一项扶植政策。
  无论如何,两家公司虽然登陆代办系统,其实意在主板。市场上这种普遍的厚此薄彼乃至“得陇望蜀”的心态,在很大程度上,是由于目前代办系统的局限性所导致的。
  “目前深交所的股份代办系统,其实算不上是真正的三板市场。”一位市场人士如是说。深交所代办系统成立近五年来,一度被部分市场人士讥为“垃圾站”。
  所谓代办系统,系指挂牌公司委托部分合规券商代理交易股份的系统。成立迄今四年余,代办系统的交易资源和投资者基础都十分薄弱,这从其交易对象的性质即可见一斑——起初是原来的法人股公司,之后则是上交所、深交所的退市公司;投资者绝大多数是个人,致使交易十分冷清。
  官方统计显示,截至2005年12月31日,共有42家公司在深交所代办系统挂牌,挂牌股票46只,投资者开户数37万户;自设立日至今累计成交18.8亿股,累计成交金额仅52.6亿元。
  一位不愿透露姓名的证券公司投行部总裁说,现在的深交所代办系统与真正的三板市场尚有相当差距。
  首先是缺乏做市商制度,在代办系统挂牌的企业,信息披露和监管程度都较低,风险很大,投资者也不成熟。这往往需要做市商的引导,否则投资者不敢进场,市场交易也不可能活跃。
  其次,监管部门一直希望活跃代办系统,却又害怕出现过度投机而不敢真正放开,获批代办资格的券商数量少之又少,直接影响市场规模的提升。
  再者,此次既然引进新的交易对象,理应对原来的交易规则做出调整,但目前尚未见到改变。■

 记者李箐对此文亦有贡献

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